新疆核準規模最高,低風速區占比加大。在“十二五”第四批風電的2760 萬千瓦核準裝機中,新疆地區(包括新疆生產建設兵團)共獲批304.5 萬千瓦,居國內首位;其中華中、華東和華南等低風速地區的核準規模已經達到了第四批風電核準規模的60%,其中湖南省的核準規模達到了200 萬千瓦。我們認為,新疆地區審批裝機放量,主要是受益哈密到鄭州特高壓線路的投運,本地消納無礙;國家對低風速地區的項目審批放量,主要是考慮這些地區靠近負荷,基本無限電。所以總的來說,消納好的地區此次審批量較大。

　　前四批風電項目核準總量超1 億千瓦。從2011 年開始的4 批“十二五”風電項目審批,歷次核準總容量分別為2883 萬千瓦、2528 萬千瓦、2872 萬千瓦,加上此批的2760 萬千瓦,總核準量超過1 億千瓦,超出市場的預期。

　　未招標容量保障未來幾年增長。根據金風科技在2013 年中報業績發布會發布的數據,截至13 年7 月,總審批項目90.4GW 中約有60%的項目還沒有招標或者開建,即54GW。我們假設13 年下半年內開工10GW,然后加上此次的27.6GW,預計2013 年底已經審批未開建的風電項目達到約72GW,可保障2014-15 的裝機總量持續增長。

　　相關區域的風電設備廠商有望受益。對于新疆地區的大量裝機獲批,受益最大的整機廠商就是本地企業金風科技和在哈密地區擁有廠房的風塔企業泰勝風能。華中、華東和華南地區獲批裝機的增長將使得湘電股份、明陽、上海電氣、天順風能等風電設備廠商利用運輸成本優勢獲得較多訂單。

　　投資建議:隨著輸電通道建設的加速和補貼的到位,風電行業持續復蘇趨勢明顯,第四批項目審批量的超預期又給市場打了一劑強心針。建議持續關注金風、湘電等整機廠商以及天順、泰勝等風塔廠商。

　　風險提示:輸電通道建設放緩、風電電價大幅下調、宏觀經濟下滑