面對剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)接連不斷的債市，業(yè)內(nèi)對違約臨界時(shí)間點(diǎn)給出多種判斷。然而，發(fā)債企業(yè)的“力挽狂瀾”，當(dāng)?shù)卣?ldquo;雪中送炭”，總能讓剛性兌付如約而至，維持著債市“看起來很美”的景象。
　　5日晚間，這一市場預(yù)期了很久的“靴子”終于落地。*ST超日（002506）公告稱，由于公司流動性危機(jī)尚未化解，“11超日債”本期8980萬元利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能落實(shí)400萬元，支付比例為4.5%。
　　“作為中國債市的首次違約事件，‘11超日債’打破了債券本金利息剛性兌付的規(guī)律。而且，利息違約可能只是第一步。由于公司沒有外部擔(dān)保人，且屬于民營企業(yè)，從目前公司的財(cái)務(wù)報(bào)表看，極有可能出現(xiàn)本金違約。這對于我國債市而言，無異于投下一顆重磅炸彈。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
同時(shí)，在業(yè)內(nèi)人士看來，下一步產(chǎn)能過剩領(lǐng)域里民營企業(yè)爆發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大，應(yīng)予重點(diǎn)關(guān)注。
　　早有先兆
　　“11超日債”于2012年3月發(fā)行，規(guī)模共10億元，票面利率為8.98%，存續(xù)期5年。2014年3月7日為該期債券的第二個(gè)付息日。去年此時(shí)，公司完成了8980萬元的利息兌付。
　　在此次宣布正式違約之前，“11超日債”已搖搖欲墜。在主業(yè)持續(xù)低迷的大背景下，公司連續(xù)3年虧損使得“11超日債”于去年7月暫停交易，債券價(jià)格也從上市之初的最高位104元跌至65元。
　　此后，*ST超日向債券投資者投下了一個(gè)又一個(gè)“定時(shí)炸彈”。
　　去年10月30日，*ST超日表示，公司青海子公司錦國興雖然廠房以及200MW組件生產(chǎn)設(shè)備均已調(diào)試完備，并且在進(jìn)行小量生產(chǎn)，但其實(shí)際開工產(chǎn)能僅有1MW/月。
　　更讓人擔(dān)憂的是，*ST超日坦言其2013年已經(jīng)難以避免虧損，這就注定其股票在2014年將面臨暫停上市，超日債也將被終止上市。
　　而最后的救命稻草，明確表示收購意向的順風(fēng)光電，也是泥菩薩過河———自身難保。順風(fēng)光電財(cái)報(bào)顯示，2011年公司虧損2.38億元，2012年虧損額擴(kuò)大至2.71億元，2013年上半年業(yè)績繼續(xù)惡化，虧損額為6.73億元。