去年風(fēng)電股做好，主因是市場預(yù)期中央提倡新能源應(yīng)用政策，將改善風(fēng)場的棄風(fēng)率，增加經(jīng)營現(xiàn)金流。負(fù)債比率下降，這樣風(fēng)場才有足夠資金再投新產(chǎn)能，盈利才會增長。在雙重預(yù)期下，風(fēng)力發(fā)電股價由反映負(fù)債纍纍的超低水平，升到預(yù)期有盈利增長的高水平。

　　改善棄風(fēng)率有兩個方法，一是提高上網(wǎng)的優(yōu)先次序，讓風(fēng)電可先優(yōu)于火電等傳統(tǒng)發(fā)電上網(wǎng)；二是讓電力資源過于豐富的地區(qū)，配電到電力資源貧乏的地區(qū)。

　　增加連接范圍涉及大量的特高壓電網(wǎng)建設(shè)，早前就有官媒刊文質(zhì)疑特高壓項目，認(rèn)為其五年內(nèi)全國特高壓工程將投資超過5,000億元人民幣，為三峽工程投資兩倍，有加劇國家電網(wǎng)壟斷地位之嫌。

　　再加上這次電力系統(tǒng)反腐逐漸升級，市場擔(dān)心已備受質(zhì)疑的特高壓項目審批進(jìn)程會否被拖延，風(fēng)電股盈利及負(fù)債狀況會否重演過往慘況。

　　她認(rèn)為這次國家電網(wǎng)公司的調(diào)查，除了是符合新領(lǐng)導(dǎo)人的全國反腐行動之外，其實有機(jī)會是國家電網(wǎng)項目即將啟動的一個先兆。試想像，在此大金額項目啟動前，權(quán)力核心組織換上自己勢力內(nèi)部的人選去負(fù)責(zé)是相當(dāng)合理的。因此，筆者認(rèn)為特高壓電網(wǎng)最終還是會建的，只是不知道權(quán)力轉(zhuǎn)移這過程需要多久才可完成。

　　華電福新(00816)擁有一個比較分散的新能源板組合，主要為火電、水電及風(fēng)電，即使特高壓電網(wǎng)審批進(jìn)程當(dāng)真被拖延，公司的整體盈利影響亦較其他風(fēng)電股，如龍源電力(00916)、華能新能源(00958)等輕微。另外，公司的核電業(yè)務(wù)有機(jī)會于今年下半年獲批并開始貢獻(xiàn)盈利，亦是潛在的好消息。

　　不過要留意的是華電福新是風(fēng)電股中，唯一一隻今年股價仍錄得正回報的股票，根據(jù)這條件可歸納為強(qiáng)勢股。一般跌市后段喜歡拋售強(qiáng)勢股，公司股價可能會有一波下跌。