謝謝大家！
　　主持人：

　　謝謝您毛教授。

　　有不少專家認為，新能源是貫穿2009年甚至更長一段時間的投資主題，值得人們長期關注。那么，如何看待新能源的投資機會。

　　接下來，我們將有請聯合證券電力行業分析師王爽上臺，看看通過他的介紹，能不能讓大家抓住中國新能源的投資機會。

　　王爽：

　　大家好，很高興在這里和大家做交流。今天各位專家給我們從技術上以及產業發展上做了非常多非常精彩的演講。下面我想就新能源或者說整個能源的投資機會跟大家在這里做

　　個交流。

　　聯合證券新能源小組對整個能源問題，包括新能源和傳統能源進行了非常系統的研究，涉及方方面面。今天我準備的演講包括三個內容：

　　1、中國能源變革的推動力

　　2、這種全球背景之下中國策略

　　3、投資機會

　　一、中國能源變革的推動力

　　二、中國策略

　　中國在全球能源的競爭促使之下，以及可持續發展的要求之下，要跟上世界的能源發展步伐。總體來說中國策略是包括兩方面：

　　1、能源結構調整

　　2、市場化改革

　　（一）能源結構調整

　　目前中國能源規劃要發生非常大的調整，十二五規劃也即將出臺，還有新能源的振興政策。對于核電、太陽能等新能源在規模上做了一個非常大的變化。原則還是降低石油煤炭的使用比例，新能源汽車，煤炭，核電和太陽能是加大的重點。

　　從目前來看已經出臺的鼓勵政策有核電的增值稅返還，太陽能廣電技術應用，CDM所得稅減免幾個重點的，對于這個行業來說有推動力的幾個主要政策。

　　目前我們掌握的一些新能源規劃項目以及可能出臺的規劃預測來看。核電原來是規劃到2020年是4000萬千瓦。2020年新的規劃是7500萬，這是媒體數字。從我們自己統計來看，這部分可能會達到1億千瓦以上。風電從3000萬千瓦變為1.5億千瓦。太陽能可能會提高到3000萬千瓦。生物質能發電大概是3000萬千瓦。從未來的電源變化結構來看，到2020年，整個電源結構會發生非常大的改變。目前火電占76％，需要關注的是風電、核能和生物質能發電、太陽能。

　　風電可以達到9％，現在只有1.1％，核能從1.1％提高到4.5％，太陽能，生物質能加在一起達到2.4％，現在只有0.2％。從總的中國能源調整的投資機會上來看，我們覺得一方面這些鼓勵的政策，當然不僅僅是說從規模上，規劃上投資，實際上還有一些從財政或者是價格政策上未來也會出臺一些比較關鍵的政策。將推動新能源的行業從初創期向成長期發展

　　，從中會產生很多的投資機會。并且這些投資機會我們認為也不僅僅是在單個行業本身，更多的是促進整個產業鏈。比如說電網技術，剛才我們看到了風電的結構到了2020年會達到9％。目前來看風電接入電網是沒有問題的，但是達到9％的比例，對于電網的沖擊是非常大的。這種技術創新都成為未來的投資機會。

　　這張表上列出了新能源產業振興政策可能會涉及的部分上市公司。

　　（二）市場化改革

　　新能源發展，還有整個能源的發展不僅是硬件，技術上的進步，也要有制度和體制上的配合。從目前的情況來看市場化的改革主要是針對于石油、天然氣、煤炭、電力幾個傳統的能源工業。這幾個能源工業市場化改革主要推動力還是國際能源的競爭。誰擁有更高效，更低成本，更先進的技術，誰就能夠走向世界，在世界能源格局當中有話語權。這個競爭不僅是新能源，傳統能源上也是這樣。

　　我們看一下石油方面，石油競爭通常我們所知道的石油資源比較短缺，儲量只有40年。但是從國際能源署IEA最新的全球能源發展展望中提出，石油資源是并不短缺的。但是是較快的自然的產量遞減率制約了石油的供給。在未來的石油競爭中，競爭的是更高的開采和勘探的技術，運行的效率還有巨大的資本支出。這是效率、技術、國力的競爭。因此我們說在傳統能源的競爭中，對于傳統能源企業，能源工業，它的綜合實力的要求也是越來越高。這也是我們參加全球能源競爭的必經之路。

　　世界各國對于政府過多干預能源工業的弊病越來越達成了共識，它會造成低效率，高成本，能源供應不足，價格扭曲，能源使用浪費以及對整體經濟市場化的阻礙。就發達國家的能源改革開始于70年代，英國是最早的，美國市場化改革程度最高，發展中國家比較晚一些，開始于80年代末到90年代初。中國是從改革開放以后才開始進行能源市場化改革，93年以后進展比較多。目前的狀況來看，中國能源市場化體制的改革在四個傳統能源行業中，煤炭相對來說市場化相對高一些，能源市場的開放和非壟斷化可以達到。石油、天然氣和電力體制改革仍然還是緩慢的。