2014年上半年風電容量加快提升。2014年上半年,全國風電新增并網(wǎng)容量632萬千瓦,累計并網(wǎng)容量8277萬千瓦,同比增長23%,這延續(xù)2013年的增長勢頭,保持20%以上的增速。
　　風電并網(wǎng)進一步改善。2014年上半年,全國風電棄風電量72億千瓦時,同比下降35.8億千瓦時;全國平均棄風率8.5%,同比下降5.14個百分點。從2012年以來,棄風率呈現(xiàn)大幅下滑趨勢,隨著后期特高壓繼續(xù)大幅推進,即使在風電新裝機容量大幅增長的同時,棄風率仍能夠保持穩(wěn)定下滑。
　　上半年發(fā)電小時數(shù)同比降低。2014年上半年,盡管裝機容量增速仍較高和棄風率繼續(xù)大幅下滑,但由于上半年來風不如去年,平均利用小時數(shù)比較明顯的下滑。上半年風電平均利用小時數(shù)979小時,同比下降113小時。這也導致在裝機容量大幅提升的同時,上網(wǎng)電量增長有限,上半年風電上網(wǎng)電量767億千瓦時,同比增長8.8%。
　　全年維持較快增長,海上風電或成超預(yù)期因素。在年初的全國能源工作會議上提出,2014年風電新增裝機容量目標為1800萬千瓦(18GW),相對2013年增長達到11.88%,低于去年24.14%的增速。我們認為這個目標的提出是一個保底數(shù),風電行業(yè)目前發(fā)展環(huán)境相對轉(zhuǎn)好,最終增速應(yīng)高于該目標,此外隨著海上風電標桿電價出臺,海上風電裝機容量快速提升將大大提高2014年風電新增裝機容量數(shù),我們判斷增速或超過20%以上。
　　投資機會。我們認為隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善、新建特高壓等因素改善并網(wǎng)消納瓶頸和海上風電盛宴的開啟,未來2-3年內(nèi)風電行業(yè)將保持穩(wěn)定增長趨勢。2014年國家提出的目標是新增18GW裝機容量,但我們認為達到19GW以上的概率較大。我們看好風電設(shè)備廠商,尤其關(guān)注在海上風電具備先發(fā)優(yōu)勢的廠商,建議關(guān)注金風科技(9.05,0.150,1.69%)（002202）、華儀電氣(9.72,0.010,0.10%)（600290）和湘電股份(11.15,0.000,0.00%)（600416）。此外,海上風電發(fā)展對海工需求將大幅度提升,我們建議關(guān)注具備海工業(yè)務(wù)的大金重工(7.35,0.100,1.38%)（002487）和泰勝風能(12.08,0.740,6.53%)（300129）。由于今年風資源相對往年較差,發(fā)電小時數(shù)有所回落,將會影響風電站的盈利能力,建立回避風電下游風電站運營個股。
　　風險提示:政策風險;產(chǎn)能過剩風險;標桿電價下調(diào)風險等。