中國風電材料設備網(wǎng)：風電行業(yè)回暖,電價下調將引發(fā)搶裝潮。發(fā)改委正式公布陸上風電上網(wǎng)電價調整結果,對陸上風電繼續(xù)實行分資源區(qū)標桿上網(wǎng)電價政策。受調價預期影響,風電運營商將加快已有項目建設速度和新項目開工,引發(fā)搶裝潮。
　　可再生能源配額制出臺將推動風電裝機需求。可再生能源配額制將全國劃分為6個區(qū)域進行考核,并給出了基本指標和先進指標兩檔標準。預計將對風電裝機需求形成強有力的支撐以及改善棄風限電情況,從而推動裝機量上升,拉抬風電主軸需求。
　　海上風電帶來新增長點。隨著《全國海上風電開發(fā)建設方案(2014—2016)》的頒布實施,中國海上風電市場呈加速發(fā)展趨勢,將給風電主軸市場帶來新的增長點。海上風電作為風電產(chǎn)業(yè)的制高點,將成為中國可再生資源建設的戰(zhàn)略核心之一。
　　專注風電主軸生產(chǎn),競爭優(yōu)勢顯著。公司主要產(chǎn)品為1.5MW~4.0MW 風電主軸,經(jīng)過近幾年專業(yè)的研究積累和生產(chǎn)實踐,公司已經(jīng)完全掌握大功率風電主軸的生產(chǎn)技術和工藝。公司的各項核心技術均運用于鍛造、熱處理、精加工、涂裝整個生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié),為公司高效、精確、穩(wěn)定的生產(chǎn)提供了必要保障。
　　盈利預測及估值:預計公司15/16/17年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為120/135/142億元,對應全面攤薄EPS 分別為2.04/2.29/2.41元,結合公司最終發(fā)行價為31.94元,分別對應15/16/17年16/14/13倍PE,顯著低于風電行業(yè)同期平均估值水平,考慮到公司此次發(fā)行新股數(shù)量不超過1500股,發(fā)行后總股本不超過6000萬股,我們給予公司一定流動性溢價,對應2015年28-32X 動態(tài)PE,合理價值區(qū)間為57.12-65.28元。