2024年7月，遼寧電力現(xiàn)貨市場開展了首次結(jié)算試運行，運行日期為7月8日-7月11日，并抽取一天進行財務(wù)結(jié)算，本文選定9日來進行進一步的分析。本次現(xiàn)貨試運行的圓滿結(jié)束，標(biāo)志著遼寧省進一步推進了作為第二批現(xiàn)貨試點省份的現(xiàn)貨市場建設(shè)進程。

當(dāng)前交易中心暫未出具結(jié)算明細（7月現(xiàn)貨電費將在8月結(jié)算帳單中進行結(jié)算），7月9日日前、實時市場出清均價為0元/兆瓦時。根據(jù)市場披露數(shù)據(jù)測算，7月9日風(fēng)電、光伏結(jié)算電價分別為風(fēng)電約486元/兆瓦時，光伏約262元/兆瓦時，較目前新能源企業(yè)結(jié)算價格差別較大。反映出現(xiàn)貨市場背景下，發(fā)電企業(yè)不得不面臨的資產(chǎn)收益波動，特別是出力時段“不可控、不穩(wěn)定”的新能源發(fā)電企業(yè)，面對未來不避免的長周期現(xiàn)貨結(jié)算趨勢，發(fā)電企業(yè)該如何應(yīng)對？

現(xiàn)貨價格情況

遼寧省7月9日-11日96點現(xiàn)貨價格

在本次現(xiàn)貨結(jié)算試運行期間，現(xiàn)貨價格大部分時段為0價，剩下的點則直接頂?shù)搅松舷迌r1500元/兆瓦時。為何這幾天的現(xiàn)貨電價如此極端？筆者認為原因就在一個關(guān)鍵詞上：調(diào)電運行。

首先，遼寧的火電競價空間在夏季十分緊張。需求方面，7月全省總體的平均負荷在31000MW左右。供給方面，省間聯(lián)絡(luò)線、核電、非市場化機組、水電機組及非市場化機組提供大量供給，再加上新能源機組出力，留給火電機組的競價空間總體在9000MW-14000MW左右。而遼寧目前的參與市場的統(tǒng)調(diào)火電容量足有34000MW，可以說留給火電的競價空間用捉襟見肘來形容是一點都不為過。

其次，目前對于火電機組來說，發(fā)電量依舊是首要指標(biāo)，同時機組持有的中長期合約完全可以覆蓋他們大部分的發(fā)電能力，再與本就不富裕的留給火電的總體發(fā)電空間相結(jié)合，那火電機組不約而同報零價的行為就不難理解了。

綜合以上兩點，競價空間緊張及高比例中長期背景下，導(dǎo)致本輪現(xiàn)貨出現(xiàn)相對異常的電價。而火電也并非只是單純的全報零價，本次火電就選擇在其持倉電量內(nèi)報零價來保證可以履約發(fā)電，在此之外則通過報高價來進行獲利，從極少數(shù)的1500元/兆瓦時現(xiàn)貨電價也可以印證這點。

由此我們會好奇，現(xiàn)貨市場的全天0價會對新能源項目結(jié)算產(chǎn)生多大影響？

486與262

風(fēng)光結(jié)算價為何會有如此大的差距？

根據(jù)交易中心公布的數(shù)據(jù)測算，7月9日遼寧省內(nèi)風(fēng)電單日平均結(jié)算價格約為486元/兆瓦時，光伏電站單日平均結(jié)算價格約為262元/兆瓦時。兩者相差足足有224元/兆瓦時！造成兩者差距如此之大的核心原因就在于中長期電量的分配上。

依據(jù)交易中心給出的7月交易數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨披露數(shù)據(jù)，具體測算出遼寧7月9日風(fēng)電、光伏的發(fā)電持倉情況如下表，并計算出各自的結(jié)算均價。

省內(nèi)光伏7月9日持倉情況

省內(nèi)風(fēng)電7月9日持倉情況

不難看出，風(fēng)電場站在9日這天的中長期總持倉量可以覆蓋其發(fā)電量，從而避免讓電量在現(xiàn)貨中以零價進行結(jié)算，而光伏持有的中長期合約較少，導(dǎo)致其多數(shù)電量在現(xiàn)貨結(jié)算，拉低了其結(jié)算均價。

進一步來說，造成結(jié)算電價如此巨大差距的原因有兩點。第一是優(yōu)先發(fā)電合約的分配比例不同，風(fēng)電相較光伏能多分配更多的優(yōu)先發(fā)電合約；第二是風(fēng)電在現(xiàn)貨中是負偏差電量，相當(dāng)于中長期電量在現(xiàn)貨中零價買入實現(xiàn)了套利。而光伏在日前和實時均以現(xiàn)貨電價賣出，并以零價結(jié)算。

相比光伏項目，影響更大的是只參與優(yōu)先發(fā)電交易的電站。由于此次優(yōu)發(fā)電量結(jié)算采用了新的結(jié)算方式，本次只簽訂優(yōu)發(fā)的場站的中長期持倉量只有原來的四成不到。而在《遼寧省電力市場結(jié)算實施細則3.0》中規(guī)定，新能源機組的省內(nèi)中長期合約分時電量不得少于該時段實際發(fā)電量的40%，偏差部分電量需×1.2倍按照該時段燃煤機組中長期直接交易合約加權(quán)均價考核。而光伏電站的優(yōu)先發(fā)電合約分配比例僅有30.10%，意味著有9.9%的電量需要接受考核。綜合測算，只做優(yōu)先發(fā)電交易的光伏電站7月9日的結(jié)算電價僅有40.30元/兆瓦時！

純優(yōu)發(fā)合約電站持倉情況

新能源項目該如何應(yīng)對現(xiàn)貨交易？

遼寧采用的是“雙偏差”結(jié)算模式：中長期合約電量按合約價格結(jié)算；日前出清電量與中長期合約電量的偏差按照機組所在節(jié)點日前出清電價結(jié)算；機組上網(wǎng)電量與日前出清電量的偏差按照機組所在節(jié)點實時出清電價結(jié)算。

那么我們提升電價的主要途徑就在于簽定中長期合約，而關(guān)于中長期合約的收益計算公式如下：

R中長期=Σ[Q中長期,t × (P中長期,t-P日前,t)]

從公式中可以看出，中長期收益主要有兩個方面：首先是對中長期電量的分配，通過調(diào)整電量分解曲線形成各時點差異化持倉來規(guī)避現(xiàn)貨高價時段的風(fēng)險；其次是中長期簽約價格，保證高價合約在現(xiàn)貨中的優(yōu)勢，以上兩點相結(jié)合，對整體的中長期合約收益產(chǎn)生影響。

目前，遼寧省新能源目前能參加的中長期交易有四大類，分別是綠電交易、省內(nèi)中長期交易、外送交易和優(yōu)先發(fā)電交易。其中綠電交易、省內(nèi)中長期交易都是自己擬定電量曲線，優(yōu)先發(fā)電交易和外送交易都是交易中心給定曲線。

在本次試運行中，優(yōu)先發(fā)電合約的分配方式發(fā)生了變化——《遼寧省電力市場結(jié)算實施細則(V3.0)》第二十四條明確了在現(xiàn)貨結(jié)算時的優(yōu)先發(fā)電合約分解的計算方式：

可以看到，第一點是優(yōu)先發(fā)電合約按照日前申報的功率預(yù)測曲線的固定比例進行分解，也就是無論項目否簽訂優(yōu)發(fā)合約，只要是新能源場站就會被分配優(yōu)發(fā)合約。第二點是優(yōu)發(fā)合約分配比例為α，該系數(shù)由市場化風(fēng)電、光伏機組的月度優(yōu)發(fā)電量占其月度簽訂的總合同的比例確定。其中市場化機組指整體參與市場化交易的機組，意味著該比例由當(dāng)月全省該類型機組優(yōu)發(fā)合約占總合同的比例來確定的。通過計算得出7月該比例α風(fēng)電約為47%，光伏約為30%。

那作為新能源市場主體，我們該如何應(yīng)對現(xiàn)貨市場呢？

積極參與市場交易

從本次的優(yōu)先發(fā)電合約分配就可以看出，遼寧省對于優(yōu)先發(fā)電合約的分配并不是由發(fā)電企業(yè)自主約定的，而是按照比例分配給省內(nèi)的新能源場站，因此按照過去單一申報優(yōu)先發(fā)電交易的交易方式已經(jīng)改變。同時僅參與優(yōu)先發(fā)電會導(dǎo)致高比例電量進入現(xiàn)貨日前和實時市場，將嚴重影響場站收益，需要新能源發(fā)電企業(yè)密切關(guān)注優(yōu)發(fā)合約分配比例，同時積極參與市場化交易保障收益。

合理把控中長期交易

中長期合約的電量分解曲線及中長期簽約價格都會大幅影響場站結(jié)算收益，高價合約與優(yōu)勢曲線往往是應(yīng)對現(xiàn)貨的好辦法。

遼寧現(xiàn)貨市場未來走向

本次遼寧現(xiàn)貨結(jié)算試運行是遼寧電力市場發(fā)展的里程碑，也是遼寧電力市場建設(shè)邁出的一大步，作為東北區(qū)域首個開展現(xiàn)貨結(jié)算試運行的省份，遼寧不僅合理解決了東北調(diào)峰輔助服務(wù)和現(xiàn)貨市場的銜接，也為東北各省現(xiàn)貨市場的推進提供了非常好的實踐經(jīng)驗。

全天零價的結(jié)果無疑是給大部分未準(zhǔn)備好參與現(xiàn)貨市場的主體一記警鐘，同樣反映出推進現(xiàn)貨市場迫在眉睫，需要發(fā)電企業(yè)正視現(xiàn)貨市場，通過合理報價、積極參與交易等方式，轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營思路。從另一個視角來看，現(xiàn)貨市場展現(xiàn)出的價格信號同樣會引導(dǎo)發(fā)、用兩端重新思考中長期交易電量及價格，同時隨著遼寧現(xiàn)貨的不斷試運行，市場體系與規(guī)則將不斷完善，相信后續(xù)遼寧的現(xiàn)貨市場會發(fā)展的越來越好，取得新的突破。