1. 明確2020 年可再生能源裝機目標，風電和光伏發電分別以實現發電側和用電側上網平價為成本目標，光伏裝機目標未來進一步上調可能性大；

　　《計劃》提出：“大力發展風電，重點規劃建設9個大型現代風電基地以及配套送出工程，大力發展分散式風電，穩步發展海上風電。到2020年，風電裝機達到2 億千瓦，風電與煤電上網電價相當。”以及“加快發展太陽能發電，有序推進光伏基地建設，同步做好就地消納利用和集中送出通道建設。加快建設分布式光伏發電應用示范區，穩步實施太陽能熱發電示范工程。到2020 年，光伏裝機達到1 億千瓦左右，光伏發電與電網銷售電價相當。”

　　我們預計，以目前的風電、光伏新增裝機節奏，到2020年超過該計劃裝機是大概率事件，事實上，此前我國對2015 年光伏累計裝機量的目標也是經過多次上調才定格在目前的35GW，因為未來“十三五”能源規劃的裝機目標仍有在該《計劃》的基礎上進一步提高的可能。

　　從成本目標來看，若將西部風、光資源優秀地區的風電、光伏發電成本與東部經濟發達地區的煤電上網電價、銷售電價相比，平價上網的成本目標其實已經實現，考慮到光伏發電在可見的未來仍有每年5~10%的成本下降空間（我們近期與產業鏈各環節企業的交流結果），因此，光伏發電的成本競爭力有望超預期進步，從而提升其在我國未來電源結構中的潛在占比。

　　2. “儲能”得到高層重視，首次作為重點寫入國家級能源規劃文件，具體政策支持可期；

　　《計劃》指出，為提高可再生能源利用水平，要“加強電源與電網統籌規劃，科學安排調峰、調頻、儲能配套能力，切實解決棄風、棄水、棄光問題”。

　　在“推進能源科技創新”章節中，“儲能”也同時被列入了“9個重點創新領域”和“20個重點創新方向”。

　　由于我國優質風光自然資源分布與用電負荷重心分布之間的錯位矛盾，加之部分地區間歇性電源建設過于集中，棄風、棄光等影響可再生能源利用效率的問題始終伴隨著我國風電、光伏行業的發展，隨著儲能各種技術路線的逐漸成熟、儲能成本的持續下降，電網對儲能的需求有望逐步釋放，而“儲能”也將必然成為未來電力系統中廣泛部署于發電、輸配電、用電各環節的重要組成部分。

　　《計劃》將儲能作為重點首次列入國家級能源規劃性文件，反映出電網對儲能的需求、以及儲能產業未來在全球能源領域的潛在地位已引起國家的高度重視，未來在產業的制造和應用環節出臺相關支持政策可期。

　　投資建議

　　本次國務院印發的《計劃》中，除了再次強調對風電、光伏等新能源發電的支持態度外，對儲能的重點提及可謂是一大亮點，我們在今年9月的新能源專題策略會上已重點推薦了儲能行業未來2 年內爆發式增長的投資機會，而未來國內相關具體支持政策的出臺則將會是強有力的股價催化劑。

　　我們看好儲能產業在迫切的終端實際應用需求、隨成本下降逐漸體現的經濟性、強力政策支持三大驅動力下，在未來兩年內的爆發式增長機會，重點推薦圣陽股份（與日本古河合作鉛碳電池）、陽光電源（與三星合作鋰電儲能），南都電源（鉛碳電池），建議關注：猛獅科技、雙良節能（壓縮空氣儲能）等。