風(fēng)電困局，導(dǎo)致三角債問題陸續(xù)浮現(xiàn)。
　　南京汽輪電機(jī)長風(fēng)新能源股份有限公司是行業(yè)中重要的配套商，近日，該公司領(lǐng)導(dǎo)接受記者采訪時(shí)慨嘆，“風(fēng)機(jī)廠的貨款太難收了，而且不是一般的難收，以后將更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。”
　　也就是說，對于風(fēng)機(jī)制造商來說，上游供應(yīng)商要求付款的壓力也正日漸加大，而下游的回款卻越發(fā)艱難。
　　以行業(yè)龍頭的金風(fēng)科技(002202,股吧)（002202.SZ）為例，第三季度末應(yīng)收賬款111.8億元，同時(shí)，第三季度末應(yīng)付賬款為61.8億元。
　　債務(wù)鏈條
　　在風(fēng)電業(yè)內(nèi)，近期流傳一個(gè)橋段：某風(fēng)電制造商領(lǐng)導(dǎo)為催收貨款，在東北豪飲醉倒后躺了兩天才勉強(qiáng)恢復(fù)體力，最后客戶卻沒讓其拿走一分錢貨款。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，1億元的欠款，能催收2000萬回來就已不錯(cuò)。
　　對于應(yīng)收賬款難收，解決的方式是應(yīng)付賬款遲付或不付。許繼集團(tuán)一高管告訴記者，許繼集團(tuán)目前采取的債務(wù)處理方式就是“背靠背”，“風(fēng)場不給我貨款，我也不給供應(yīng)商貨款。”
　　作為債務(wù)鏈條更上游的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目業(yè)主，情況也不容樂觀。一央企風(fēng)電事業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，“這些企業(yè)建設(shè)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的時(shí)候，自有資金極低，幾個(gè)億的項(xiàng)目，啟動資金只有幾千萬元，只能付設(shè)備定金，余款靠售電款償還。”
　　決定風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目現(xiàn)金流的主要有兩項(xiàng)，一個(gè)是實(shí)際發(fā)電小時(shí)數(shù)，另一個(gè)是上網(wǎng)電價(jià)和標(biāo)桿電價(jià)之間的補(bǔ)貼。目前，這兩大因素均限制了風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的資金回籠。
　　《中國電器工業(yè)協(xié)會風(fēng)力發(fā)電電器設(shè)備分會調(diào)研報(bào)告（2012版）》稱，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目初始運(yùn)營期總成本中折舊和利息等固定成本占收入的比例高達(dá)80%，無論風(fēng)電場是否并網(wǎng)運(yùn)行，都會發(fā)生較高的折舊與財(cái)務(wù)費(fèi)用。如果風(fēng)電項(xiàng)目投產(chǎn)后“曬太陽”或大幅限電，后期很難彌補(bǔ)，項(xiàng)目盈利能力會大幅下降甚至虧損。
　　補(bǔ)貼資金的及時(shí)兌現(xiàn)也存在問題。比如，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司在招股說明書中披露，與所在地電網(wǎng)公司所簽署的《購售電合同》中，電網(wǎng)公司大多數(shù)不是一次性支付全部電價(jià)，而是將電價(jià)分解為兩部分，即“當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)部分”和“可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼部分”進(jìn)行支付，兩部分的結(jié)算周期上有很大差異。可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼部分，回款期限則相對較長。新疆、甘肅項(xiàng)目上網(wǎng)電量銷售中的可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼部分通常會延遲6 至12個(gè)月才能結(jié)清。
　　輕資模式面臨大考