根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第七十二條規(guī)定，公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。華銳風(fēng)電2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為5.29億，對(duì)比2010年31.33億的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，下滑幅度高達(dá)83.1%。
　　“站在保代的角度，讓一家公司在最光鮮的時(shí)候上市無可厚非，但上市當(dāng)年就變臉說明保薦人確實(shí)隱瞞了一些可以覆蓋到的行業(yè)現(xiàn)象，而且關(guān)于華銳風(fēng)電的一些生產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)也提示不足。”上海一家券商投行人士告訴理財(cái)周報(bào)（微信號(hào)money-week）記者，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)監(jiān)察得很嚴(yán)，華銳風(fēng)電的兩位上市保薦人難辭其咎。
　　不過截至目前，理財(cái)周報(bào)記者未能查到關(guān)于安信證券兩位保薦人的處罰信息。翻查華銳風(fēng)電的公告可以發(fā)現(xiàn)，兩位保薦人早已抽身而去。
　　“2011年8月，公司保薦代表人之一鄭茂林先生因工作調(diào)動(dòng)離開安信證券投資銀行部，安信證券現(xiàn)指定朱斌其負(fù)責(zé)公司首次公開發(fā)行股票并上市的持續(xù)督導(dǎo)工作。2012年11月，王鐵銘由于個(gè)人原因離開安信證券，其工作由金超接替。”
　　兩位保薦人去了哪里？
　　理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鄭茂林搖身一變已成為安信證券旗下安信乾宏投資有限公司總經(jīng)理，而王鐵銘則未再出現(xiàn)公眾視野。
　　安信乾宏投資是一家股權(quán)投資公司，該公司網(wǎng)站顯示該公司投資了杭州星帥爾電器股份有限公司、珠海歐美克微粉技術(shù)有限公司和華電重工裝備有限公司，而鄭茂林作為該公司董事會(huì)中唯一專職的成員依然活躍在證券市場(chǎng)的利益圈中。
　　理財(cái)周報(bào)記者致電安信證券，對(duì)方回復(fù)“你為什么覺得他們倆要受處罰呢”？
　　除了保薦人失職外，華銳風(fēng)電能夠高價(jià)圈錢也離不開各大券商研究所的一眾鼓吹手。上市前夕，中郵證券分析師邵明慧給出的合理發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限高達(dá)98.11元，直到8個(gè)月后華銳風(fēng)電的股價(jià)跌至27元，中郵證券才首次下調(diào)該公司至中性評(píng)級(jí)。
　　公司比股價(jià)墮落得更快
　　華銳風(fēng)電上市一年后，公司與市場(chǎng)之間慢慢斷絕了聯(lián)系，在股價(jià)不斷暴跌過程中漸漸退出了人們的視野，投資者努力搜索，得到的卻是一個(gè)又一個(gè)壞消息。
　　2011年我國(guó)風(fēng)機(jī)平均公開投標(biāo)價(jià)格較2010年下降16%，受此影響，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的利潤(rùn)大幅下滑。整機(jī)（除去風(fēng)機(jī)零部件）毛利率2011年金風(fēng)科技(002202,股吧)下降40%至13.71%，凈利率下降59%至5.59%，創(chuàng)下歷史新低。華銳風(fēng)電相對(duì)降幅略小，整機(jī)毛利下降21%，為16.29%，凈利率下降47%，為7.43%。
　　2012年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)容量較2011年的1930萬千瓦減少18%，2012年中國(guó)新增風(fēng)電投資總額較2011年下降12%至272億美元。
　　2011年和2012年，華銳風(fēng)電的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為-79%和-197.31%，已經(jīng)退出了機(jī)構(gòu)研究所的視野。“這家公司早就沒有再跟下去的必要。”多位研究員對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表達(dá)了一樣的意思。
　　“這里面不僅僅是行業(yè)的原因，混亂的內(nèi)部治理讓我們每次調(diào)研都一無所獲，感覺沒有任何信息可以交流。”滬上一名券商研究員抱怨道。
　　更讓這些機(jī)構(gòu)研究員吃驚的是2012年3月6日晚華銳風(fēng)電“自曝家丑”，公司稱由于會(huì)計(jì)差錯(cuò)，公司2011年虛增利潤(rùn)1.68億元，調(diào)節(jié)后凈利潤(rùn)降幅達(dá)-21.70%。
　　僅僅5天后，華銳風(fēng)電原董事長(zhǎng)韓俊良辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，尉文淵接替董事長(zhǎng)職務(wù)。
　　之后的5月29日晚，華銳風(fēng)電發(fā)布公告稱，當(dāng)天收到證監(jiān)會(huì)《立案調(diào)查通知書》，公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查。接替韓俊良上任兩個(gè)月的尉文淵也離開董事長(zhǎng)職位。5月底，華銳風(fēng)電被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，隨后，上交所對(duì)韓俊良進(jìn)行公開譴責(zé)。
　　細(xì)心一點(diǎn)的市場(chǎng)人士開始分析其中關(guān)系。“你把時(shí)間軸縷一縷，就能發(fā)現(xiàn)其中奧秘。”一位接近華銳風(fēng)電的人士告訴理財(cái)周報(bào)記者，公司財(cái)務(wù)造假的曝光或許與公司高層的斗爭(zhēng)相關(guān)。