近四個(gè)交易日，二級(jí)市場(chǎng)上的天能重工（300569.SZ）股價(jià)大幅飆升，累計(jì)漲幅達(dá)70%，市值增長(zhǎng)33.82億元。

　　

　　2006年，天能重工在山東青島成立。公司專注于制造風(fēng)力發(fā)電機(jī)組塔架設(shè)備，歷經(jīng)14年發(fā)展，已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最具規(guī)模的風(fēng)機(jī)塔架制造龍頭企業(yè)。

　　

　　目前，天能重工先后為金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、廣東明陽(yáng)、浙江運(yùn)達(dá)、上海電氣等主要風(fēng)電主機(jī)供應(yīng)商提供過(guò)配套塔筒，與中廣核、華能、中節(jié)能、國(guó)投集團(tuán)等建立了穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系。

　　

　　今年上半年，天能重工銷售風(fēng)機(jī)塔架13萬(wàn)噸。截至今年7月底，公司在手訂單仍有43.23億元。

　　

　　此外，天能重工還進(jìn)行風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站運(yùn)營(yíng)。截至今年6月底，公司持有運(yùn)營(yíng)已并網(wǎng)風(fēng)電場(chǎng)約123.8MW、光伏電站約108MW。

　　

　　產(chǎn)品供不應(yīng)求，天能重工經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）1.57億元，同比增長(zhǎng)86.53%。2019年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為163.33%。

　　

　　受益風(fēng)電搶裝凈利高增長(zhǎng)

　　

　　風(fēng)電行業(yè)持續(xù)利好，天能重工從中受益不少。

　　

　　今年上半年，天能重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.31億元，去年同期為8.55億元，同比增長(zhǎng)3.76億元，增幅為43.92%。凈利潤(rùn)為1.57億元，去年同期為0.84億元，同比增長(zhǎng)0.73億元，增幅為86.53%。實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）1.56億元，較去年同期的0.75億元增長(zhǎng)0.81億元，增幅為108.63%。

　　

　　天能重工也受到了新冠疫情影響。今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.28億元、9.03億元，同比變動(dòng)-8.85%、82.28%，凈利潤(rùn)0.31億元、1.26億元，同比增長(zhǎng)10.01%、125.27%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為0.30億元、1.26億元，同比增長(zhǎng)4.98%、172.08%。二季度的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均較一季度大幅增長(zhǎng)，也較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　

　　針對(duì)今年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，天能重工解釋，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)整體保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，裝機(jī)量持續(xù)提高，公司風(fēng)機(jī)塔架及錨栓等風(fēng)電設(shè)備在手訂單飽滿，上半年銷售發(fā)貨量和營(yíng)業(yè)收入同比均有較大幅度增長(zhǎng)，使得利潤(rùn)同比增加。此外，公司持有的風(fēng)電和光伏電站項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，并網(wǎng)容量較上年同期增加，發(fā)電收入同比增長(zhǎng)，也使得利潤(rùn)同比有所增加。

　　

　　天能重工的主營(yíng)業(yè)務(wù)有兩個(gè)板塊，一是風(fēng)機(jī)塔架（含海上風(fēng)機(jī)塔架及管樁）的制造和銷售；二是風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站運(yùn)營(yíng)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)機(jī)塔架產(chǎn)量約13.17萬(wàn)噸，銷售13.24萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率100.53%。

　　

　　不僅銷量大于產(chǎn)量，而且，截至今年7月31日，公司在手訂單約為43.23億元。由此可見(jiàn)，目前產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)。

　　

　　天能重工于2016年11月25日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，但在2016年、2017年，受多種因素影響，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)接連下降。2018年，公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑勢(shì)頭，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)為13.94億元、1.02億元，同比增長(zhǎng)88.83%、7.07%。

　　

　　2019年，風(fēng)電迎來(lái)重大利好。當(dāng)年1月29日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范優(yōu)先發(fā)電優(yōu)先購(gòu)電計(jì)劃管理的通知》，明確優(yōu)先發(fā)電是實(shí)現(xiàn)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源保障性收購(gòu)，納入規(guī)劃的風(fēng)能、太陽(yáng)能發(fā)電，在消納不受限地區(qū)按照資源條件對(duì)應(yīng)的發(fā)電量全額安排計(jì)劃。此外，風(fēng)電補(bǔ)貼進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。因此，風(fēng)電搶裝潮起。

　　

　　2019年，天能重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.64億元，同比增長(zhǎng)76.83%，凈利潤(rùn)2.69億元，同比增長(zhǎng)163.33%。

　　

　　擬募資7億再擴(kuò)產(chǎn)

　　

　　面對(duì)行業(yè)前所未有的好形勢(shì)，天能重工提前布局，不斷擴(kuò)產(chǎn)。

　　

　　半年報(bào)披露，天能重工董事會(huì)認(rèn)為，未來(lái)幾年中國(guó)風(fēng)電發(fā)展的趨勢(shì)，將主要集中海上風(fēng)電和三北地區(qū)、大基地項(xiàng)目等。今年上半年，公司積極完善陸上風(fēng)機(jī)塔架工廠布局，推動(dòng)興安盟天能、商都天能、通榆天能工廠建設(shè)，加快推進(jìn)海工基地建設(shè)、增加海上風(fēng)機(jī)塔架及單樁產(chǎn)能，新增建設(shè)大連天能、廣東天能兩處生產(chǎn)基地，為未來(lái)公司可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　

　　今年8月10日，公司公告，與武川縣人民政府簽署框架協(xié)議，申請(qǐng)?jiān)谖浯h境內(nèi)申報(bào)、投資興建“300MW風(fēng)電及200MWp光伏”項(xiàng)目，總投資額概算為26億元。

　　

　　現(xiàn)金流量表顯示，2017年至今年上半年，天能重工投資現(xiàn)金流凈額分別為-4.90億元、-1.12億元、-1.34億元、-2.37億元，持續(xù)凈流出，表明公司在持續(xù)投資。

　　

　　在新能源發(fā)電方面的布局也在持續(xù)推進(jìn)。截至2020年6月30日，天能重工持有運(yùn)營(yíng)已并網(wǎng)風(fēng)電場(chǎng)約123.8MW、光伏電站約108MW。在建風(fēng)電場(chǎng)約240MW，在建光伏電站約10MW。具體項(xiàng)目為，德州一期項(xiàng)目、德州二期項(xiàng)目、陽(yáng)泉項(xiàng)目、阿旗項(xiàng)目、大安天潤(rùn)三期項(xiàng)目。除了大安天潤(rùn)三期項(xiàng)目為平價(jià)光伏電站項(xiàng)目外，其余四個(gè)為風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，這5個(gè)項(xiàng)目均計(jì)劃在今年底并網(wǎng)。

　　

　　大舉投資使得天能重工財(cái)務(wù)存在一定壓力。截至今年6月底，天能重工資產(chǎn)負(fù)債率為68.99%，而2016年底，其資產(chǎn)負(fù)債率為22.18%，上升了46.81個(gè)百分點(diǎn)。2017年底至2019年底，其公司資產(chǎn)負(fù)債率為30.85%、43.89%、63.66%。

　　

　　2018年至今年6月底，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.11億元、0.54億元、0.55億元，今年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用已經(jīng)超過(guò)去年全年。

　　

　　為了推進(jìn)上述現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)，2019年，天能重工籌劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，規(guī)模為7億元，所募資金用于建設(shè)德州新天能趙虎鎮(zhèn)風(fēng)電場(chǎng)及償還銀行貸款等。今年7月14日，公司公告，可轉(zhuǎn)債募資獲得深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審核通過(guò)。隨著募資完成，天能重工的資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)有較大幅度下降。

　　

　　二級(jí)市場(chǎng)上，天能重工股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健。去年初，公司股價(jià)為8.45元/股，今年9月16日，股價(jià)為20.95元/股，累計(jì)漲幅為147.93%。其中，9月11日至9月16日四個(gè)交易日，累計(jì)漲幅達(dá)70%。