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三峽能源擬募資250億元布局海上風電，風電“搶裝”潮下風險幾何？

2021-04-28 來源：財經(jīng)網(wǎng) 瀏覽數(shù)：785

在三峽福清興化灣海上風電場上，坐落著一臺風葉直徑185米的巨型風機。這臺由三峽集團和東方電氣聯(lián)合開發(fā)的10MW海上風電機組，在年平均10米/秒的風速條件下，每年可輸送出4000萬度清潔能源，足以滿足2萬個三口之家的正常生活用電需求。這只是三峽集團風電發(fā)展的一個縮影。伴隨著海上風電加速駛?cè)氚l(fā)展快車道，三峽集團的“海上風電之夢”也有望加速實現(xiàn)。

　　4月26日，中國三峽新能源（集團）股份有限公司（下稱“三峽能源”）繼順利過會拿到批文后，在上交所披露首次公開發(fā)行A股股票招股意向書，擬公開發(fā)行不超過85.71億股股份。募集資金用于海上風電等項目，以及補充流動資金，預(yù)計發(fā)行日期為5月10日，正式進入鳴鑼倒計時。按照250億的募資規(guī)模計算，三峽能源將超過1月份天能股份近49億的募資額，成為今年A股最大的IPO。

　　頭頂三峽光環(huán)，三峽能源自啟動上市進程之初便備受矚目。招股書顯示，三峽能源的前身為1985年成立的中國水利實業(yè)開發(fā)總公司，2008年12月并入三峽集團。

　　2016年，三峽能源提出上市計劃后，于2017年底通過北交所增資擴股，隨后在2018年3月引入八家實力雄厚的投資者，2019年6月完成股份制改造。2020年4月首次披露招股書，同年12月三峽新能源首發(fā)過會。三峽能源的主營業(yè)務(wù)為風力、光伏、水電的電力銷售。2018-2020年，公司營收分別為73.88億元、89.57億元、113.15億元；歸母凈利潤分別為27.09億元、28.4億元、35.89億元。

　　從裝機規(guī)模來看，截至2020年9月30日，三峽能源控股的發(fā)電項目裝機容量為1189.8萬千瓦，其中風電689.88萬千瓦，光伏發(fā)電477.14萬千瓦，中小水電22.78萬千瓦。海上風電方面，三峽能源海上風電項目已投規(guī)模104萬千瓦、在建規(guī)模293萬千瓦、核準待建規(guī)模530萬千瓦，項目全部投產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)點發(fā)電量121億千瓦時。

　　在招股書中，三峽能源特別強調(diào)了其“海上風電引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略，公司本次IPO募資投向也主要圍繞海上風電展開。根據(jù)規(guī)劃，三峽能源擬募資250億元，除50億元用于補充流動資金外，200億元將砸向三峽新能源陽西沙扒300兆瓦海上風電場項目、昌邑市海洋牧場與三峽300兆瓦海上風電融合試驗示范項目、三峽新能源陽西沙扒二期400兆瓦海上風電場項目等7個海上風電項目，總投資預(yù)計高達487.48億元。

　　作為三峽能源的母公司，三峽集團早在2006年起便由江入海，全力進軍海上風電資源開發(fā)。近年來，三峽集團在大型水電開發(fā)與運營之外，努力將新能源業(yè)務(wù)打造成為該集團第二主業(yè)，劍指成為海上風電引領(lǐng)者。

　　目前，三峽集團的海上風電已初步形成以福建為中心，以廣東、江蘇、山東等省份為重點區(qū)域的滾動開發(fā)格局。然而，三峽能源欲借助資本平臺“乘風破浪”的同時，距離政策鎖定的并網(wǎng)時間也日益臨近。

　　2020年1月23日，國家財政部明確從2022年起不再對新建海上風電項目進行補貼。即僅2021年內(nèi)并網(wǎng)的項目即可享受0.85元/度的核準電價，約合每度電補貼0.4元左右，2022年后，上網(wǎng)電價將腰斬至0.39元/度。財經(jīng)網(wǎng)注意到，三峽能源本次擬投建的7個海上風電項目的經(jīng)濟效益分析均按照0.85元/度測算，意味著上述項目均需于2021年底前全部完成并網(wǎng)。

　　但據(jù)招股書中披露，除“三峽新能源陽西沙扒300MW海上風電場項目”于2017年10月31日通過核準，預(yù)計將于2020年12月31日前完工。其余項目多為2018年12月核準，總工程工期在24個月至40個月之間不等。

　　另外，海上風電“搶裝”在帶來市場需求高速增長的同時，對產(chǎn)業(yè)鏈的擾動效應(yīng)也愈加明顯，從風機葉片、軸承等大部件開發(fā)，到海上吊裝和基礎(chǔ)施工，整條海上風電產(chǎn)業(yè)鏈均面臨供需失衡狀況，三峽能源此次“搶裝”的壓力可謂不小。

　　對此，三峽新能源也表示，將搶抓窗口期，全力推進海上風電項目建設(shè)，爭取早日全部投產(chǎn)，避免電價下調(diào)風險。值得注意的是，海上風電雖好，但目前仍有不少問題亟待解決。國內(nèi)海纜龍頭中天科技曾在2020年年報中指出，我國海上風電目前還是地方政府導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)以帶動資源分配的“潛規(guī)則”，由于我國尚未建立強制性的市場保障政策，無法形成穩(wěn)定的市場需求，導(dǎo)致海上風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺少持續(xù)的市場拉動力。

　　另外，補貼機制退出過快，缺乏平穩(wěn)過渡緩沖期，以目前產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)水平，離平價尚有一定的距離。“搶裝”與平價壓力之下，三峽能源將站上更廣闊的融資平臺；未來，三峽集團的“海上風電之夢”能否如愿實現(xiàn)，市場將拭目以待。

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