2020年12月30日晚，在中歐建交45周年的最后兩天，歷經(jīng)7年35輪談判，中國和歐盟終于達成了中歐全面投資協(xié)定（EU-China Comprehensive Agreement on Investment，以下簡稱“中歐投資協(xié)定”或“協(xié)定”）。
圖一源自新華社（侵刪）
中歐投資協(xié)定在全球投資治理體系演進中具有里程碑意義。與國際貿(mào)易體系不同，在國際投資領域沒有一個像WTO那樣發(fā)揮統(tǒng)領作用的多邊體系，規(guī)則制定和實施主要是在雙邊和區(qū)域層面。而此次協(xié)定不僅覆蓋了中國和歐盟這全球兩大經(jīng)濟體，同時在市場準入、公平競爭和可持續(xù)發(fā)展等方面達到了很高標準。
協(xié)定內容
從協(xié)定具體內容看，中方所做的讓步明顯更大：中方承諾向歐盟投資者提高汽車、金融、醫(yī)療、云服務、交通運輸?shù)缺姸嘈袠I(yè)的市場準入程度，開放力度空前；中方承諾在華歐盟企業(yè)獲得公平待遇，具體涉及國有企業(yè)、補貼透明度和禁止強制技術轉讓等方面的規(guī)則；中方還在勞工和氣候變化等可持續(xù)發(fā)展領域做出了重要承諾。
圖二源自FT中文網(wǎng)（侵刪）
中國在市場準入和公平競爭兩大關鍵領域的承諾程度前所未有，歐盟潛在投資者和在華企業(yè)都將從中獲益。以乘用車行業(yè)為例，中國擁有全球最大的產(chǎn)能和市場，歐洲車企在華擁有巨大的商業(yè)利益。在電動車引領的全球行業(yè)大變革中，中國處于核心位置，對歐洲車企的全球布局至關重要。因此，協(xié)定中逐漸取消汽車行業(yè)外資股比限制、開放新能源汽車準入的承諾，對歐盟成員國（特別是德國）具有極其重要的意義。
宏觀上看，協(xié)議將中國對外資的開放程度一舉拉升到歐洲水平，有利于歐盟實現(xiàn)對歐中經(jīng)貿(mào)關系的再平衡。在過去的20年里，歐盟對中國的外國直接投資（FDI）累計達到1400多億歐元。就中國對歐盟的外國直接投資而言，這一數(shù)字接近1200億歐元。相對于中國經(jīng)濟的規(guī)模和潛力，歐盟在中國的外國直接投資仍然相對較小。
圖三源自彭博社（觀察者網(wǎng)奕含譯，侵刪）
而與此同時，歐盟在農(nóng)業(yè)、能源和公共服務等傳統(tǒng)敏感行業(yè)均有所保留，增強了協(xié)定通過的政治可行性。因為中歐投資協(xié)定，還需要得到歐盟各國政府和歐洲議會的批準，才能正式生效。在順利的情況下，協(xié)議最早也要到2022年才能生效。
協(xié)定簽署背景
早在2015年歐盟委員會就將中歐投資協(xié)定列為優(yōu)先事項。2018年爆發(fā)的中美貿(mào)易戰(zhàn)更使得談判進程明顯提速。項莊舞劍意在沛公，美國政府更迭時間可能是中歐雙方完成談判時機的一個考慮因素。對中國來說，相對于中歐經(jīng)貿(mào)一城一地之得失，更大的戰(zhàn)略利益在于中美關系的改善。
顯然，與歐盟達成歷史性投資協(xié)定，勢必對中美經(jīng)貿(mào)新一輪博弈產(chǎn)生影響，有利于中方爭取主動。另外，這也有助于改善發(fā)展外部環(huán)境，爭取更大發(fā)展空間。對歐盟而言，完成與中國的談判也有利于對沖美國政策不確定性帶來的風險，增強其對美談判地位。
協(xié)定將利好中國的風電行業(yè)嗎？
媒體普遍認為，協(xié)定將利好中國新能源
電力設備制造商，以及在發(fā)電側尋求在歐投資的企業(yè)。然而雙方互相“攻城略地”，誰勝誰負，在宏觀層面和微觀層面或許會有不同的結果。
在中國，國有企業(yè)享受的優(yōu)待不言而喻。中歐投資協(xié)定中規(guī)定的公平競爭等條件將進一步刺激和加強歐洲企業(yè)在華的投資意愿，并與中國企業(yè)同臺競爭。
2020年中，GE在華第二座陸上風電生產(chǎn)基地投產(chǎn)，將生產(chǎn)為中國市場定制的
低風速風電機組。這座位于河南濮陽的
風電基地年產(chǎn)量預計將達到200-300臺。GE在中國的首座陸上風機生產(chǎn)基地位于沈陽，建成于2005年，目前的風機年產(chǎn)能為1200臺。
圖四源自GE中國（侵刪）
而在2019年11月，GE公司位于廣東省揭陽市的海上風電機組總裝基地動工，這是其在亞洲的首個海上風機總裝基地。這座基地預計2021年建成投產(chǎn)，并將在下半年開始組裝生產(chǎn)制造Haliade-X 12 MW海上風電機組。該機型是GE目前功率最大的海上風機，也是當下全球單機容量最大的海上風電機組。
隨著十年來中國本土風電制造企業(yè)的崛起，國際風機制造商的國內份額步步降低，已幾乎退出前十排名。GE是全球排名第四的風機制造商，與全球風電老大和老二維斯塔斯、西門子歌美颯相比，近兩年GE能在中國完成如此大規(guī)模的投資，與GE強大的世界500強背景和公關能力是分不開的。
而在中歐投資協(xié)定正式生效后，可以預見從整機企業(yè)，到供應鏈上的設備制造商和服務商，都會有更多歐洲企業(yè)加大對華投資，到龐大的中國市場分一杯羹。中國本土企業(yè)是否準備好應對他們的挑戰(zhàn)呢？
圖五：2000-2016年中國在歐盟各國的投資分布（侵刪）
根據(jù)美國咨詢公司榮鼎集團的數(shù)據(jù)，中國對歐直接投資在2016年到達峰值后，伴隨歐洲國家以及歐盟層面對外來投資審查機制的陸續(xù)出臺，投資數(shù)量逐年銳減，2017年到2019年三年間分別下降到292億、174億和117億歐元。預計疫情下的2020年很可能進一步下降。2020年4月，即便在疫情肆虐、歐洲經(jīng)濟面臨嚴重衰退的情況下，歐盟委員會仍在提醒成員國對陷入困境的企業(yè)提供支持，以警惕中資趁機收購的“威脅”。
當然，歐洲內部存在“核心—邊緣”分歧。在德、法、意推動歐盟設立投資審查機制之際，希臘、葡萄牙和塞浦路斯政府卻持懷疑態(tài)度，稱這將阻礙本國吸引急需的資本。總體而言，這與國家經(jīng)濟實力還是分不開的，歐盟對自有優(yōu)質資產(chǎn)必然會采取防范和保護姿態(tài)。
伍德麥肯茲發(fā)布最新研究成果《全球風電資產(chǎn)所有權報告2020年》。根據(jù)截至2019年底風電資產(chǎn)容量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在全球前25家業(yè)主排名中，中國企業(yè)包攬前五排名。中國風電市場需求強勁，風電業(yè)主97%的資產(chǎn)集中于國內市場。
圖五源自伍德麥肯茲WoodMac公眾號（侵刪）
有跡象表明，繼中廣核成功進軍瑞典與巴西市場之后，前五家業(yè)主有意向拓展全球風電資產(chǎn)版圖。我們可以預見的是，在歐洲經(jīng)濟發(fā)達國家的第一梯隊以外，中國企業(yè)或許更容易打開市場，贏得投資契機。
參考文章：
[1]梁國勇.中歐協(xié)定：歷史性交易何以達成，影響幾何？.FT中文網(wǎng)，20210104.
[2]奕含.彭博社：盤點中國對歐投資，越數(shù)越吃驚.觀察者網(wǎng)，20180423.
[3]劉明禮.中企在歐投資環(huán)境會迎來變化嗎.人民資訊，20210107.
[4]伍德麥肯茲.全球前25家風電業(yè)主拓展資產(chǎn)版圖，中國企業(yè)包攬前五，伍德麥肯茲WoodMac公眾號，20201224.
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