上市前后公司業(yè)績的曲線顯示，上市前不斷飆升的業(yè)績，上市后卻是一路向下狂跌，2008年至2010年，公司凈利潤同比分別增長396.93%、200.16%、50.87%，年度凈利潤最高達28.56億元；2011年上市當(dāng)年，凈利潤即下降79.03%，2012年巨虧5.83億元，2013年預(yù)計虧損擴大至7億元以上。
　　緣何上市前所向披靡、業(yè)績飆升的華銳風(fēng)電上市后快速陷入了虧損泥沼？
　　野蠻生長之后
　　1月15日，北京中關(guān)村[-1.95% 資金 研報]文化大廈的華銳總部偌大的辦公室里稀稀拉拉的員工正安靜地工作，公司一位搞研發(fā)的人員告訴《華夏時報》記者：“很多人在尉總時被裁，現(xiàn)在上班的員工大多人心浮動，感覺看不到未來。”
　　自2012年8月接替韓出任代總裁后，尉文淵進行大改革，但最終以“當(dāng)場手寫辭呈”的極端方式失敗告終。
　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強告訴本報記者，韓俊良時代過度擴張、野蠻生長成為公司由輝煌到深淵的根本原因之一。
　　與金風(fēng)科技[1.72% 資金 研報]董事長武鋼僅持公司1.49%股份不同，韓俊良持公司11.94%股份，為第二大股東，這從側(cè)面佐證了韓之于華銳的重要性，而多年掌舵華銳的韓也給公司打上了其獨特的性格底色。
　　2005年，國內(nèi)主流風(fēng)機機型為750千瓦，韓俊良卻果斷買入德國1.5兆瓦風(fēng)機的生產(chǎn)許可證。
　　幸運的是，那一年，國家開始要求“風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化率要達到70%以上，不滿足不允許建廠”，而風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)中對大功率機組的青睞，讓眾多訂單花落華銳。
　　事實證明，當(dāng)時風(fēng)電藍海時期敢賭的投機性格幫了韓俊良，然而在后期漸入紅海、政府扶持減少時，卻帶給公司毀滅性的打擊。韓注重政府和客戶關(guān)系，而缺乏核心技術(shù)的瘋狂擴張，加之對供貨商的一味打壓導(dǎo)致其風(fēng)頭正勁時埋下了“隱形的雷”。
　　坊間傳言，為拉近與某政府高層的關(guān)系，韓曾買下其所乘航班所有頭等艙機票，他親帶部下安坐于周圍。為獲取訂單，華銳內(nèi)部諸多職位由某些國有電力集團員工家屬擔(dān)任，工作量少且薪水高。然而華銳卻不舍得投入足夠資金搞技術(shù)研發(fā)，2011年美國超導(dǎo)對華銳知識產(chǎn)權(quán)訴訟便是一個佐證。
快速膨脹后，2010年華銳達到最高峰，擁有4000多人的團隊，遍布全國200多個風(fēng)電場。正是這一年，國產(chǎn)化率政策取消，2011年風(fēng)電業(yè)事故頻發(fā)成為其走向拐點的導(dǎo)火索，國家收緊了對風(fēng)力發(fā)電項目的審批。
　　受政策優(yōu)勢不再、行業(yè)產(chǎn)能過剩及產(chǎn)品質(zhì)量問題影響，前期過度擴張、缺乏核心技術(shù)的華銳來不及“急剎車”，便迅速走向衰退。
　　危險的資本游戲
　　成也資本，敗也資本，2011年上市鐘聲敲響，讓華銳風(fēng)電命運發(fā)生轉(zhuǎn)折。
　　與無錫尚德類似的是，華銳風(fēng)電的厄運也是從自曝家丑開始的。2013年3月6日晚間，公司主動發(fā)布一則關(guān)于2011年度財報存在會計差錯的公告，這引起了證監(jiān)會的調(diào)查。
　　繼2012年巨虧后，今年1月8日公司公告稱2013年年度虧損預(yù)計高于前三季度的7億元，面臨被*ST以及公司債券將暫停的厄運。上市時90元每股的高發(fā)行價，截至1月16日收盤價卻為3.57元/股，短短3年市值蒸發(fā)700多億元。