核心觀點(diǎn):
　　
　　政策與資源,海上風(fēng)電具備發(fā)展空間
　　
　　國(guó)家能源局發(fā)布了明確的海上風(fēng)電視劃,到2020年,全國(guó)海上風(fēng)電開(kāi)工建設(shè)規(guī)模達(dá)到1000萬(wàn)千瓦,力爭(zhēng)累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到500萬(wàn)千瓦以上。以單位千瓦13000-20000元造價(jià)計(jì)算,海上風(fēng)電的空間約1500-2000億元。同時(shí),根據(jù)國(guó)家氣象局風(fēng)能太陽(yáng)能資源評(píng)估中心數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)5米到25米水深線以?xún)?nèi)近海區(qū)域、海平面以上50米高度,海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)潛力約2億千瓦。
　　
　　蓄勢(shì)已七載,海上風(fēng)電已經(jīng)全面啟動(dòng)
　　
　　我國(guó)的海上風(fēng)電在2009年啟動(dòng),已經(jīng)經(jīng)過(guò)了7年的發(fā)展時(shí)間,海上風(fēng)電積累了一定的經(jīng)驗(yàn),相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套不斷完善。根據(jù)中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),2016年,中國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)(吊裝量)154臺(tái),容量達(dá)到59萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)64%,累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到163萬(wàn)千瓦。我們預(yù)計(jì)2017年海上風(fēng)電裝機(jī)約為100萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。
　　
　　產(chǎn)業(yè)鏈磨礪,海上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性在凸顯
　　
　　過(guò)去5年間國(guó)內(nèi)的開(kāi)發(fā)商積累了海上風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)經(jīng)驗(yàn),風(fēng)電開(kāi)發(fā)商通過(guò)不斷積累海上風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。而截至2016年底,海上風(fēng)電機(jī)組供應(yīng)商共10家,其中,累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到15萬(wàn)千瓦以上的機(jī)組制造商有4家。在機(jī)組大型化的同時(shí),包括海上風(fēng)電安裝船,海上升壓站等配套設(shè)施不斷完善,為海上風(fēng)電的發(fā)展提供了支撐。根據(jù)我們的測(cè)算,在0.85元/千瓦時(shí)的電價(jià)下,開(kāi)發(fā)商是可以實(shí)現(xiàn)10%的資本金收益率的,同時(shí)隨著成本的不斷下降,收益率依然有提升的空間。
　　
　　觀海外市場(chǎng),海上風(fēng)電滲透率將提升
　　
　　雖然我國(guó)海上風(fēng)電總裝機(jī)容量上已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位,但海上風(fēng)電在風(fēng)電整體裝機(jī)容量中的占比只有0.7%,遠(yuǎn)低于全球海上風(fēng)電前三大國(guó)家英國(guó)、丹麥、德國(guó)的35.7%、25.8%和7.3%。隨著政策的支持,經(jīng)驗(yàn)的積累和經(jīng)濟(jì)性的凸顯,我國(guó)海上風(fēng)電在“十三五”期間將進(jìn)入快速發(fā)展期。
　　
　　重點(diǎn)推薦
　　
　　海上風(fēng)電市場(chǎng)空間逐步打開(kāi),海上風(fēng)電場(chǎng)的建設(shè)將帶動(dòng)制造業(yè)需求。我們重點(diǎn)推薦風(fēng)電塔架和樁基制造商泰勝風(fēng)能,推薦天順風(fēng)能和金風(fēng)科技,重點(diǎn)關(guān)注福能股份和中天科技。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　海上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)變動(dòng),項(xiàng)目建設(shè)延遲。