維斯塔斯是全球風(fēng)電領(lǐng)域的風(fēng)電機組制造商龍頭，這家丹麥企業(yè)從1979年開始生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機，1987年開始專門從事風(fēng)能的研究和風(fēng)電設(shè)備的生產(chǎn)制造。目前，維斯塔斯已成為風(fēng)能解決方案的供應(yīng)商，核心業(yè)務(wù)包括開發(fā)、制造、銷售和維護(hù)風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)。在世界上遍布66個國家有幾萬臺風(fēng)機設(shè)備。與體量相對較小的明陽風(fēng)電相比，它無疑是頭大象。
　　這次“蛇吞象”并不是空穴來風(fēng)。其實早在幾個月之前，就有國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)瞄準(zhǔn)了維斯塔斯。丹麥發(fā)行量最大的報紙《日德蘭郵報》今年4月份曾援引“未具名知情人士”的話稱，我國風(fēng)電龍頭企業(yè)華銳風(fēng)電(601558,股吧)和金風(fēng)科技(002202,股吧)在考慮提議收購維斯塔斯，而且這兩家公司已經(jīng)分別與多家丹麥企業(yè)金融顧問機構(gòu)就收購可能性展開了討論。
　　近日，又有某國外媒體報道稱，維斯塔斯已經(jīng)與銀行開始進(jìn)行債務(wù)重組的談判，要求放款方匯豐銀行和蘇格蘭皇家銀行將該項目詳細(xì)的重組方案報回去。花旗環(huán)球金融亞洲有限公司環(huán)球投資銀行中國部董事冼柏昌告訴《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》，若消息屬實，在這個時間點收購維斯塔斯，或許并非壞事。維斯塔斯這只困境中的巨獸可能比平時更容易對付。
　　在整個行業(yè)不景氣的大背景下，明陽風(fēng)電大力尋求突破海外市場，其實是在尋找新的增長點。然而，業(yè)績不佳的明陽風(fēng)電的資金流是否能夠支撐大舉海外擴(kuò)張，這是業(yè)界最為擔(dān)憂的問題。
　　對此，冼柏昌說，明陽風(fēng)電應(yīng)該不存在資金方面的問題，這么大的一項收購，肯定會有投資機構(gòu)的參與。另外，明陽風(fēng)電還有國開行50億美元的信用，因此這個時候完成收購，未必是壞事。
　　其實，對張傳衛(wèi)這個資本運作高手來說，資金或許根本不是問題。公司成立之初，張傳衛(wèi)曾以小博大，僅憑手中市價750萬元的50畝工業(yè)用地，貸到3000萬元。然后又以其中1000萬元再購置200畝土地。新土地半年后漲價約70%，張傳衛(wèi)將其向銀行抵押，再次貸款3000萬元。
　　在贏取投資者的信任方面，張傳衛(wèi)更是駕輕就熟。張傳衛(wèi)曾經(jīng)在資金緊張時給投資機構(gòu)畫大餅，并因此贏得了投行的信任，使得明陽風(fēng)電在等米下鍋時，吸引投行蜂擁而至：美林注資3000萬元，意大利索法芙注資1億元。到2007年底，明陽風(fēng)電募集的資金已達(dá)2.7億元之多。當(dāng)時坊間有個有趣的傳聞稱，2008年4月到8月，與張傳衛(wèi)吃一頓飯的機會被兩家機構(gòu)私下炒到100萬元。有些原來不看好明陽風(fēng)電的投行，事后試圖高價進(jìn)入仍不可得。
　　解決了能不能的問題，就是該不該的問題了。“維斯塔斯的債務(wù)高達(dá)20多億歐元。”中投顧問研究員沈宏文稱，但作為全球最大的風(fēng)力發(fā)電渦輪機生產(chǎn)商，維斯塔斯在技術(shù)和設(shè)備水平上有值得考慮的地方。因此收購是有價值的。
　　利弊幾何？
　　不管是否屬實，這肯定不是明陽風(fēng)電全球計劃的全部。明陽風(fēng)電試圖吞掉的可能并非一只大象。