據(jù)我們最新取得的風速數(shù)據(jù)顯示,8月份平均風速同比下降約11%,但這主要是由于去年8月的高基數(shù)所致。我們預計,龍源電力[0916.HK;8.47港元;買入]在本周公布的8月風電數(shù)據(jù)將不會帶來太大驚喜。在多家公司公布了中期業(yè)績后,市場已普偏下調(diào)了今年利用小時數(shù)的預測,同時我們注意到,2013年下半年的風速是過去十年以來的下半年最高,這導致運營商的利用小時數(shù)難以在今年下半年大幅增長。
　　在風電裝機比例較高的省份,8月風速同比下跌7%至22%。內(nèi)蒙/吉林/江蘇/山東等省份的風速同比下跌10%/18%/21%/22%,這可能會影響龍源電力、華能新能源和大唐新能源的月度發(fā)電量。河北的風速相對較好,但仍同比下跌7%。新天綠色能源有90%以上的風電項目位于河北省。
　　棄風率改善和裝機增長是主要正面因素,但風速疲弱仍構成不明朗因素。各大運營商的管理層于中報業(yè)績會上指出,各地區(qū)的棄風率普遍在2014年持續(xù)改善(除了河北的棄風率增加之外)。我們相信以上這一點,加上今年的裝機增長加快,將有助推動運營商2015年的收入增長。在我們覆蓋的運營商之中,我們繼續(xù)看好龍源電力,因為其多元化的項目組合將有利于緩解風源疲弱帶來的影響。