電網(wǎng)設(shè)備廠商受益"一帶一路"戰(zhàn)略，尤其是特高壓細分板塊
　　國網(wǎng)2013年電網(wǎng)投資3379億元，2014年電網(wǎng)投資3855億元，增長14.1%，略超2014 年年初電網(wǎng)投資3815億元的計劃，2015年計劃投資4202億元，相比2014年的投資增長9%，投資繼續(xù)保持增長為電力設(shè)備公司業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。我國的電網(wǎng)建設(shè)水平全球領(lǐng)先，國家電網(wǎng)有豐富的海外投資和建設(shè)經(jīng)驗。我們預(yù)計，在"一帶一路"的實施過程中國家電網(wǎng)將繼續(xù)深度參與，國內(nèi)的電網(wǎng)設(shè)備廠商將從中獲益。
　　截至2014年年底，國家電網(wǎng)境外資產(chǎn)達到298億美元，是2009年的17倍，年投資回報率在12%以上。2014年，國家電網(wǎng)成功中標(biāo)巴西首個特高壓直流輸電項目——美麗山水電送出工程。這是特高壓技術(shù)首次走出國門，顯示出中國技術(shù)在世界范圍內(nèi)的領(lǐng)先水平。與此同時，國家電網(wǎng)還成功收購意大利能源網(wǎng)公司、新加坡能源國際澳資和澳網(wǎng)公司、港燈公司部分股權(quán)。分別與俄羅斯電網(wǎng)公司、哈薩克斯坦國家主權(quán)基金、埃及電力和能源部簽署能源合作協(xié)議。穩(wěn)健運營菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞等境外項目。國網(wǎng)智研院歐洲研究院掛牌成立，美國研究院研發(fā)能力初步形成。
　　根據(jù)國家電網(wǎng)2015年的工作計劃，國網(wǎng)2015年計劃上半年進行特高壓"四交五直"工程，下半年完成"五交八直"工程，規(guī)模大超市場預(yù)期：特高壓"四交五直"工程：在已開工"兩交一直"基礎(chǔ)上，一季度核準(zhǔn)開工"兩交一直"工程，二季度核準(zhǔn)開工"三直"工程。特高壓"五交八直"工程：下半年核準(zhǔn)開工"三交三直"工程;年底前完成"兩交五直"工程可研，2016年全面核準(zhǔn)開工。加快西南電網(wǎng)與華中電網(wǎng)直流背靠背互聯(lián)工程等前期工作。國網(wǎng)公司2015年特高壓計劃包含特高壓交流9條，特高壓直流工程共17條線路和1個背靠背工程，遠超預(yù)期。此外，在2015年國網(wǎng)年會上，國家電網(wǎng)將積極開展周邊國家到中國的4條特高壓直流工程前期工作，包括哈薩克斯坦埃基巴斯圖茲-南陽±1100 千伏特高壓直流工程、俄羅斯葉爾科夫齊—河北霸州±800 千伏特高壓直流工程、蒙古錫伯敖包—天津和新疆伊犁—巴基斯坦伊斯蘭堡±660 千伏直流工程前期工作。國網(wǎng)積極響應(yīng)國家的"一帶一路"戰(zhàn)略，特高壓直流的將率先批量走出國門，值得期待。
　　整體而言，我國的特高壓技術(shù)也已經(jīng)到達世界領(lǐng)先水平，具備國際競爭力。依托特高壓交流科研成果和試驗示范工程建設(shè)，多項此領(lǐng)域的技術(shù)成果被IEC、CIGRE以及IEEE等世界權(quán)威技術(shù)組織采納。APEC會上，國網(wǎng)公司總經(jīng)理舒印彪明確國家電網(wǎng)公司將依托遠距離、大容量、低損耗的特高壓技術(shù)來打造"一帶一路"經(jīng)濟帶輸電走廊，實現(xiàn)與中亞5國的電網(wǎng)相聯(lián)，共享哈薩克斯坦大型能源基地和中亞豐富的風(fēng)能和太陽能資源，遠期或?qū)崿F(xiàn)和蒙古、俄羅斯等國聯(lián)網(wǎng)。同時，國家電網(wǎng)公司在國外的電網(wǎng)建設(shè)中不斷取得突破，成功中標(biāo)巴西特高壓直流工程，直流特高壓將超預(yù)期，并將持續(xù)建設(shè)，一帶一路將帶動我國電力設(shè)備出口。如果這次建設(shè)周邊國家與中國電網(wǎng)互聯(lián)的特高壓直流通道得到實現(xiàn)，將進一步推動中國特高壓技術(shù)和裝備的出口，同時也為減輕我國的能源與環(huán)保壓力做出巨大貢獻。
　　重點推薦特高壓主要標(biāo)的：平高電氣(600312)(特高壓交流彈性最大，特高壓直流產(chǎn)品已中標(biāo)、許繼電氣(000400)(特高壓直流換流閥和控制保護)、特變電工(600089)(特高壓交直流變壓器、直流換流閥在研)、大連電瓷(002606)(特高壓交流和直流，2015 年業(yè)績彈性大)、中國西電(601179)(特高壓交直流產(chǎn)品齊全、國企改革)、國電南瑞(南瑞集團在特高壓上有所布局)等。受益于"一帶一路"的宏偉戰(zhàn)略，中國的西門子、ABB將從這些公司中產(chǎn)生。
　　核電巨大的市場空間將被打開
　　近期領(lǐng)導(dǎo)人大力推動的核電外交將促進我國核電相關(guān)技術(shù)設(shè)備的出口。華龍一號落地也福清標(biāo)志著我國自主研發(fā)的三代核電技術(shù)正式投入使用，掃清了技術(shù)專利層面的障礙。加之國內(nèi)核電重啟的預(yù)期，國外的增量與國內(nèi)的拐點將促進A 股核電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
　　核電利用核反應(yīng)堆中核裂變所釋放出的熱能進行發(fā)電。核電站對周圍居民的輻射影響，遠遠低于燃煤電廠和天然輻射，是安全而清潔的能源。一座100萬千瓦的核電站每年只需要補充30噸左右的核燃料，而同樣規(guī)模的燒煤電廠每年要燒煤300萬噸。在相同功率的情況下，核電站排放到環(huán)境中的有害物質(zhì)比火電廠要少得多。國外研究表明，一千瓦時的核能只產(chǎn)生31克左右的二氧化碳，而太陽能發(fā)電排放高達三倍的二氧化碳，無煙煤甚至排放高達30倍的二氧化碳。
　　按照2020年國內(nèi)核電建設(shè)遠期規(guī)劃計算，裝機容量達到5800萬千瓦，在建裝機容量達到3000萬千瓦計算，在2014年的基礎(chǔ)上需要增加的裝機容量約4000萬千瓦，按照每百萬千瓦投資120億的中位數(shù)計算，未來6年內(nèi)核電總共投資將達到4800億。年均投資要達到800億。考慮到核電建設(shè)周期通常要5-6年時間，如果要在2020年完成5800萬的裝機量，則在15年將是投資的高峰期，也將對國內(nèi)核電設(shè)備及配套帶來需求。
　　2014年，大規(guī)模的在建機組有望陸續(xù)轉(zhuǎn)運營，核電運營公司的有效產(chǎn)能有望大增并相應(yīng)帶來新的業(yè)績增長點。2015年，隨著核電技術(shù)路線的頂層設(shè)計逐步明確，規(guī)模化新建項目有望持續(xù)落地，核電新建真正意義上的重啟有望開始，核電基建及設(shè)備相關(guān)公司有望迎來新的可持續(xù)的業(yè)績增長點。同時，隨著中核、中廣核、中核建等巨頭下屬資產(chǎn)陸續(xù)上市和國資層面國企改革的逐步推進，核電相關(guān)資產(chǎn)的證券化進程亦值得期待。
　　國內(nèi)涉及核電業(yè)務(wù)的上市公司多達幾十家，其中主要有上海電氣(601727)、中國一重(601106)等企業(yè)。從國內(nèi)市場占有率來看，上海電氣為核島龍頭企業(yè)，市占率為45%。