導 讀

雖然風電面臨一定限電問題，但國內風電行業依然維持高景氣。此外，隨著人民幣匯率的下行以及中國制造海外出口競爭力的提升，海外市場也逐漸為國內市場的這些制造廠商打開了收入增長的空間。2017年的風電行業會有哪些值得關注的投資機會呢？此文為誠邀申萬宏源電力設備新能源、環保及公用事業高級分析師韓啟明先生所作線上分享，歡迎對行業感興趣的朋友分享交流。

推薦標的：金風科技

推薦指數：★★★★★

推薦理由：1、擁有高端風電設備制造能力；2、市場份額增長強勢；3、處于非常好的投資時機，公司即將成為風機限電改善以及裝機容量提升最大的受益者。

一、全球風電發展現狀

簡單回顧一下全球風電行業發展的歷史。從2011到2015年，全球累積風電裝機容量平均增長16%，新增裝機容量平均增長為11.5%。2015年新增裝機容量達到63.47G瓦，并且預計到2020年，有望增長到80G瓦。年化的符合增長率有望接近5%。全球風電的累積裝機容量在2016年底有望達到500G瓦，在未來的五年里有望持續增長，并且到2020年，有望達到790G瓦以上，有可能超越核電和水電，成為全世界范圍內的第二大主力電源。

2015年海外的新增裝機容量超過了32G瓦，并且在未來的五年里，也將持續增長，預計到2020年有望增長到70G瓦，年化的符合增長率有望超過15%。

以上是對全球市場的簡單的回顧。可以稱之為是平穩發展，海外市場增長迅速。

看上邊這張圖，全球主要地區的新增裝機容量有一定的差異。可以看到亞洲地區的增速有顯著的放緩，當然，這也和它的基數相對較高有關。在拉美、歐洲、中東與非洲以及環太平洋地區發展相對比較迅速。我們看到亞洲的新增裝機容量占比超過50%，歐洲和北美占20%上下，拉丁美洲環太平洋地區以及中東和非洲的占比是不足10%的。在未來的五年里，亞洲和歐洲的新增裝機容量相對增速較緩的情況下，北美、拉美、太平洋、中東和非洲將會保持較快的增速，并且可能成為未來的增量投資的區域。